数智访谈
——访中关村互联网金融研究院院长刘勇
■中国经济时报记者 李海楠
随着生成式人工智能与大模型技术的爆发式增长，“词元”（Token）已从单纯的技术计量单元跃升为数字经济的核心价值载体。词元经济作为一种新型资源配置方式和经济组织逻辑，正通过人工智能的深度赋能，在金融领域引发范式革命，并成为撬动整体经济高质量发展的关键杠杆。
近日，中国经济时报记者围绕“词元经济与金融重构”这一前沿话题，深度专访了中关村互联网金融研究院院长刘勇，探讨金融业如何从单纯的“资金中介”向“智能服务中介”跃迁，以及“词元+货币”双重计量体系将如何破解普惠金融领域“不可能三角”的世纪难题。
词元赋能，向“资金+智能”角色转型
中国经济时报：中国AI大模型正以惊人的爆发力重塑全球产业格局。2024年初我国日均词元调用量为1000亿，至2026年3月已超过140万亿，两年增长超千倍。金融行业对运行效率、专业判断及风险控制有着极高要求，成为词元经济落地的典型场景。当前，金融机构大模型API调用量呈现出怎样趋势，是否直接传递出金融业正在向“智能服务中介”转型的信号？
刘勇：头部金融机构大模型API调用量近两年呈现明显增长态势，这一现象绝非简单的技术叠加，而是金融业底层运行逻辑正迎来深刻变革。传统金融机构的核心定位是纯粹的“资金中介”，所有的业务布局、风险定价、资产核算都围着“钱”转。但在数字经济时代，数据、算力，特别是“词元”，已经成为与资金同等重要的核心生产要素。
现在的金融机构，价值输出早已不局限于存贷款、投融资。像智能风控研判、企业经营诊断、行业趋势分析这些新型智能服务，正在成为银行的核心竞争力。
然而，这类服务的价值在传统财务报表中是“隐形”的。这就倒逼我们思考：当企业的核心价值越来越多地体现在数字经营能力上时，我们的计量体系是否还停留在“刀耕火种”的时代？
因此，金融业正加速从单一的“资金中介”，向“资金中介+智能服务中介”的双重角色转型。这不仅是服务形态的丰富，更是整个行业价值坐标系的迁移。
中国经济时报：对于金融机构而言，在高频智能调用趋势下，银行、保险是否需要建立“词元+货币”双重计量体系？
刘勇：非常有必要。当前的痛点在于，对于科创企业、数字化轻资产主体而言，传统的货币计量体系出现了严重的“错配”。这些企业可能账面亏损，但每天在大模型上的调用量巨大，研发投入极高，市场响应极快。如果我们只看财务报表，就会错过这些未来的“参天大树”。
这就是我们提出构建“词元+货币”双重计量体系的原因。未来的金融体系中，货币仍是法定记账的本位，负责资产确权和资金结算；而词元则是标准化的补充计量载体。它能精准量化企业的数字经营价值，形成“货币锚定资产价值、词元校准经营质量”的全新范式。
这实际上是金融服务新质生产力的必然要求。只有看懂了企业的“词元流水”，金融机构才能真正读懂数字化企业的成长逻辑，从而解决“敢贷、愿贷”的内生动力问题。
“词元流水”如何穿透传统信用评价盲区
中国经济时报：相较于传统现金流，“词元流水”在判断企业偿债能力上有哪些核心优势？
刘勇：普惠金融长期受困于“覆盖面、低成本、低风险”的不可能三角。根源在于旧有的信用评价体系，该体系依托纳税、开票、现金流、抵押物等传统指标，本质上是为成熟的重资产企业设计的，对于轻资产科创企业来说，这是一套“过时”的考题。
传统财务数据最大的缺陷是滞后性和可修饰性。它反映的是过去的结果，无法预判未来。而词元流水具备实时性、过程性和真实性。企业在研发、获客、履约中的每一个动作，都会转化为“词元流水”。它不是看你赚了多少钱，而是看你在创造价值的过程中投入了多少算力、调用了多少词元。
比如，一家AI制药公司，虽然没有收入，但其大模型每天进行数万次的分子筛选调用，这种高频、持续的词元消耗，本身就是一种极强的经营连续性和技术投入强度的证明。它能穿透财务假象，帮助我们识别那些“弱财报、高成长”的优质企业。
中国经济时报：银行实操中如何精准区分有效词元和无效词元，进而通过词元增信，破解普惠金融“不可能三角”？
刘勇：这是一个非常关键的技术环节。我们不能简单地把所有的API调用都视为有效资产。目前，行业内正在形成一套成熟的甄别机制。
第一是标签分类。我们要剔除模型调试、系统测试、员工闲聊等无效调用，只保留具有商业价值的指令。第二是投入产出核验。建立词元消耗与实际订单、合同回款的对应关系。只有产生了真实商业闭环的调用，才计入有效词元。第三是周期动态加权。对长期稳定、持续迭代的业务词元赋予高权重，剔除短期刷量等泡沫数据。
通过这些手段，我们将有效词元纳入风控模型，与传统数据融合，就能实现对无抵押、弱财报主体的精准增信。
确保在安全边界内实现模式重构
中国经济时报：金融场景对安全性要求极高，但词元调用结果的随机性易衍生“词元幻觉”风险，同时市场存在“词元通胀”“词元通缩”等潜在问题，金融机构应如何未雨绸缪？
刘勇：在金融场景，一个数据的错误就可能导致千万资金的损失。我们称之为“词元幻觉”风险。
为此，须建立金融垂直领域的词元质量评估标准。应着力推动建立四大管控体系：确保每一个词元都可追溯的“全链路溯源存证”、对“硬性差错率管控”设定比通用场景严苛得多的错误率阈值、杜绝脱离真实业务的虚假推演与过度输出的“业务场景匹配审核”，以及确保所有词元输出内容符合金融监管、反洗钱、消费者权益保护等合规要求的合规性校验机制，从源头杜绝幻觉风险传导至金融业务链条。
而词元通胀和词元通缩，分别指向物理资源成本上升与智能服务边际成本下降两个相反方向，以及因技术和市场供需因素产生的价格波动，均会对基于词元建立的价值核算体系产生深刻影响，对于金融机构则意味着扰乱金融估值逻辑与信用评价体系，导致企业“词元流水”失真、信贷授信误差，引发潜在金融风险。
针对词元价格因素对金融机构建立以词元为基准的价值核算体系的潜在影响，关键是搭建三重稳定价值锚：一是算力供给锚，建立金融专用词元基准指导价，设置合理浮动区间，杜绝无序低价竞争；二是实体价值锚，严禁以词元数量论价值，所有词元资产必须绑定真实订单与营收回款；三是监管监测锚，搭建词元价格、调用量、授信应用动态监测平台，异常波动时及时校准风控权重，彻底守住金融稳定底线。
中国经济时报：当前金融机构词元应用大多停留在降本增效的工具层面，如何实现从工具赋能到模式再造的跨越？
刘勇：当前国内金融机构的词元应用整体处于初级阶段，大多集中在智能客服、文案撰写、流程优化、数据统计等基础场景，核心作用仅为降本提效，属于表层工具化应用，尚未触及金融业态、商业模式、组织体系的底层重构。
词元经济的核心价值，是重构金融信用生成逻辑、资产定义边界、价值定价规则与产业服务模式，推动金融从传统资金融通服务，升级为适配数字经济的智能资产经营服务，实现从工具赋能到模式再造的系统性跨越。
我认为，金融机构把词元从工具赋能升级到模式再造需重点关注以下几点。
一是战略定位调整，将词元从后台辅助提效工具升级为前台核心增长极，纳入3—5年发展规划，把“内部降本逻辑”转向“对外输出智能服务的第二增长曲线”，明确词元相关营收占比的中长期考核要求。
二是产品形态改变，整合各业务线零散的非标准化词元产出，打造投研词元包、风控词元API、财富配置词元服务等标准化产品矩阵，定价从内部成本分摊转为市场化计价，支持按调用量收费、按效果分成两种模式，合规前提下可依托企业长期稳定的有效词元经营流水锚定真实经营收益权，开发基于数字经营信用的普惠金融产品，覆盖小微、科创等传统金融难以触达的主体。
三是组织架构调整，头部机构单独设立智能服务事业部，统筹词元能力研发、运营、销售及算力采购、数字信用建模，中小机构通过行业联盟共建共享中台降低转型成本，同步将词元收入指标纳入各业务线核心考核，打破科技、业务、风险条线壁垒。
四是建立明确的导入方案，分三阶段落地：先面向中小金融机构试点词元服务，同步对接监管词元金融专项沙盒、落实全链路穿透式存证要求跑通收费模式，再嵌入现有对公、零售业务流程实现存量客户二次变现，最后搭建开放词元平台接入第三方生态，落地过程中配套分级风险管控机制，对低、中、高风险业务分类施策，守住风险底线。
总 监 制丨 杨玉洋 车海刚
监 制丨陈 波 王 彧
主 编丨毛晶慧 编 辑丨陈姝含